警惕“房地產好聲音”

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        經濟調整時期，往往也是各種“新思想”、“好聲音”層出不窮的時候。最近一句“遏制經濟下行，要靠房地產上行”的“新思想”就流傳甚廣，開發(fā)商、學者、官員各種場合為此廣為布道，散布“只有房地產才能救經濟”，因為它帶動性強，幾十個行業(yè)都要唯其馬首是瞻。有論者以為，“房地產還是朝陽行業(yè)，至少會持續(xù)到2030年左右”。這種中國房地產市場的“好聲音”給多方以信心，許多人雀躍不已。

     “好聲音”順時而出，似乎總不缺“有力佐證”。這段時間，先是大型房企“跳高拿地”，以“招保萬金“為代表的四大家族頻頻出手，動輒上百億拿地。土地市場井噴的不只在一線城市，久旱逢甘霖的二三線城市也順勢而起，與上半年凄風苦雨大面積流標不同。與此相呼應，市場銷售似在回暖，有報道稱一些地方今年的賣房已經超去年全年，“日光盤”、“夜光盤”、“搶房”再現(xiàn)，這些脈沖式的短期現(xiàn)象都在強化看漲預期，驗證某些群體迷信房地產是“日不落”的朝陽行業(yè)。

        在一片鼓噪聲中，我們也聽到理性的聲音，一位老資格的學者最近大聲詰問，中國住房自有率已接近90%，政府還在為10%的低收入人群提供保障房，房地產如果繼續(xù)保持高投資規(guī)模，未來的房子賣給誰？而如果物業(yè)稅開征，擁有多套房的家庭加入售房大軍，未來房子誰接盤？耶魯教授羅伯特·席勒最近在回答記者提問“你會在中國買房嗎？”他決絕地說：“不會，因為中國的房價太貴了。”這對充斥中國房地產市場上的“好話先生”都是警告。

        市場處于膠著狀態(tài)，各方都樂見“好故事”，喜歡聽市場只跌不漲的“好聲音”，相關利益集團整天布道房地產是“永遠的朝陽行業(yè)”，而往昔的財富效應和路徑依賴使許多人“做夢都希望房地產市場回暖”。但市場殘酷的一面也在日益顯性化：上海一份最新報告稱，上海市存量在售房已超過1000萬平方米，創(chuàng)十年來新高；上市房企過去三年的年中存貨價值依次為9225億元、11105億元和14044億元，這一數(shù)量還在持續(xù)增加；而江蘇的一份報告稱，全省住宅累計可銷售面積超過9000萬平方米，其中13個省轄市區(qū)可售面積超過5000萬平方米，存量達到十年來的最高點。在一些小城鎮(zhèn)，連廁所門口都能見到樓盤廣告，消費力已被掏空，意味著全行業(yè)去庫存的壓力越來越大。

        而來自金融系統(tǒng)的報告稱，一些省份銀行業(yè)房地產關注類貸款余額激增，在風險關口搖擺并引起銀行強烈關注的此項貸款，是銀行不良貸款的6—8倍。而房地產開發(fā)貸款的債務余額高達10萬億元，這兩年在信貸融資偏緊后，又以一年一萬億的規(guī)模融來更高利率的信托資金，繼續(xù)“借新還舊”的金錢游戲，他們當然希望這個行業(yè)是永遠“日不落”的朝陽行業(yè)。問題是當新老債務集中到期時，如果以滿手的存量房來面對“債務懸崖”，那中國房地產市場上好聲音響徹云霄的同時，耳邊回響起的還有那首老歌原來，真的是《白天不懂夜的黑》。