P2P最大的風險來自于“高杠桿”

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[導讀]中國P2P行業(yè)面臨的最大風險并不是來自于平臺跑路的可能性，而是來自于業(yè)內(nèi)普遍存在的融資“高杠桿”。

在有關各類跑路和倒閉平臺的消息中，投資人虧損總額觸目驚心，僅北京P2P平臺融信寶老板失聯(lián)事件里，就有8000萬客戶資產(chǎn)打了水漂。有人認為，中國P2P行業(yè)面臨的最大風險并不是來自于平臺跑路的可能性，而是來自于業(yè)內(nèi)普遍存在的融資“高杠桿”。

跑路和欺詐是暫時現(xiàn)象，一個健康的市場會自行修復這些缺陷。中國每出現(xiàn)一種新的商業(yè)模式，在半年內(nèi)都會出現(xiàn)一大波騙子，例如電商和團購，但過去一段時間后騙子會逐漸消失，因為這些騙子也是追逐熱點而存在的。下一個P2P欺詐跑路高峰會發(fā)生在9-10月份，但這段時間過去后，P2P行業(yè)將慢慢回歸理性。

而與P2P平臺的少數(shù)詐騙行為相比，行業(yè)的“高杠桿率”顯然更具隱患。目前，P2P平臺所管理的資產(chǎn)都是有風險的資產(chǎn)，在近年來平臺擴張速度過快的背景下，網(wǎng)絡借貸行業(yè)資產(chǎn)管理方的杠桿正越來越高。

眾所周知，P2P平臺利用自身的信用擔保融資，將資金投入到小額信貸市場，已然蘊藏著巨大的信用風險。特別是在金額錯配和期限錯配的情況下，平臺的融資杠桿將被無限放大。對于P2P平臺而言，必須要嚴控平臺杠桿，控制規(guī)模，做能力范圍之內(nèi)的事情，才能在泥沙俱下之日獲得一席生存之地。

盡管有關P2P行業(yè)的監(jiān)管細則終于要千呼萬喚始出來，但是互聯(lián)網(wǎng)金融的風險依舊存在，這就給投資者帶來了潛在的風險。數(shù)據(jù)顯示，2013年P2P投資者有6%曾經(jīng)遭遇過違約、欺詐等事件，扣除所有損失后的平均收益是13.8%，2013年6月-2014年6月，將P2P作為理財手段的互聯(lián)網(wǎng)用戶從5萬增長至50萬。

對于P2P行業(yè)的發(fā)展模式，業(yè)內(nèi)人士認為，在未來1-2年內(nèi)，大多數(shù)平臺還是會通過剛性兌付建立與用戶信任關系，但兩年后最終會形成“高風險高收益，賣者盡責、買者自負”的純中介性質(zhì)平臺。

在P2P行業(yè)逐漸回歸理性的同時，擔保公司在其中扮演的角色也將發(fā)生變化。中鴻聯(lián)合擔保公司總裁陳仲愷表示，隨著P2P行業(yè)的發(fā)展，平臺去擔?；虺蔀橐环N趨勢，平臺或?qū)⒉辉贋橥顿Y人提供本息擔保與法律上的連帶責任，擔保公司與平臺將迎來新的合作模式。