試水互聯(lián)網(wǎng)金融 地方融資思路悄變

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  如何引導(dǎo)社會(huì)資本參與提供公共產(chǎn)品和公共服務(wù)并獲取合理回報(bào)，同時(shí)減輕政府公共財(cái)政舉債壓力、騰出更多資金用于重點(diǎn)民生項(xiàng)目建設(shè)的目的？前不久，一種全新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式——P2G（private-to-govern－ment）在四川率先浮出水面。

  據(jù)中國(guó)改革報(bào)報(bào)道，2014年年底，四川省投資促進(jìn)會(huì)旗下的四川投促金融信息服務(wù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱投促金融）正式上線運(yùn)營(yíng)。這種將互聯(lián)網(wǎng)金融與地方政府基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目無(wú)縫嫁接的P2G模式，是目前投促金融領(lǐng)域的獨(dú)創(chuàng)，標(biāo)志著四川民間金融在全國(guó)范圍內(nèi)率先探路PPP（公私合作關(guān)系，Pub－lic-private Partnership）新藍(lán)海。

  金融改革創(chuàng)新讓P2G應(yīng)運(yùn)而生

  據(jù)了解，四川投促金融信息服務(wù)公司是四川首家本土獲批的“金融信息服務(wù)”企業(yè)，其發(fā)起股東和實(shí)際控制方為四川省投資促進(jìn)會(huì)。自去年6月以來(lái)，該會(huì)還在負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理政府打造的成都金融街的公共投融資服務(wù)平臺(tái)——成都民間金融服務(wù)中心。

  一個(gè)有著看似有著政府背景的單位為何投身民間互聯(lián)網(wǎng)金融融資領(lǐng)域？“政府身影出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，至少說(shuō)明在融資難、融資貴的背景下，政府的融資思路悄然發(fā)生變化。”業(yè)內(nèi)相關(guān)人士如是說(shuō)。

  的確，記者了解到，隨著傳統(tǒng)地方政府平臺(tái)式融資模式的逐漸淡出，一些讓融資平臺(tái)融資更加規(guī)范的項(xiàng)目收益性債券方式開(kāi)始慢慢涌現(xiàn)，四川省內(nèi)不少市州也開(kāi)始嘗試通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)等創(chuàng)新金融的方式引導(dǎo)民間資本進(jìn)入政府基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目。

  “讓我們下定決心試水P2G融資模式的原因正是因?yàn)樘厥獗尘熬W(wǎng)貸平臺(tái)——投促金融的誕生。”四川內(nèi)江市一工業(yè)園區(qū)負(fù)責(zé)人坦言，“我們之所以愿意站出來(lái)試驗(yàn)，目的是想探索如何撬開(kāi)民間資本的大門(mén)引活水到地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。但起初我們對(duì)于是否通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融的方式籌集民間資本有過(guò)猶豫，畢竟四川整個(gè)民資P2P公司魚(yú)龍混雜。”

  “如何通過(guò)政府信用對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)？關(guān)鍵在于不斷改革創(chuàng)新。”四川投促金融CEO唐偉表示，投促金融在業(yè)務(wù)范圍選擇與政府打交道，一方面是從投資人角度考慮，有政府信用背書(shū)的項(xiàng)目真實(shí)可靠；另一方面，在地方政府融資難與巨量民間資金找不到出路的情況下，可以通過(guò)投促金融實(shí)現(xiàn)雙方對(duì)接解決政府項(xiàng)目的臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)的流動(dòng)性資金需求。“即便站在最悲觀的立場(chǎng)來(lái)講，即便政府性項(xiàng)目出現(xiàn)兌付危機(jī)，至少不會(huì)跑路。將錢(qián)借給‘跑不脫的借款人’，從項(xiàng)目本身的質(zhì)地來(lái)說(shuō)，已經(jīng)要比絕大多數(shù)的P2P平臺(tái)要安全。”唐偉說(shuō)。

  民間資金與政府項(xiàng)目“鵲橋相會(huì)”

  通過(guò)政府信用為P2P的融資項(xiàng)目做信用背書(shū)，折射出的是P2P“跑路潮”引發(fā)的行業(yè)信用危機(jī)。此前，由重慶某網(wǎng)貸平臺(tái)推出過(guò)一款為四川某縣級(jí)政府保障房項(xiàng)目融資的產(chǎn)品。嚴(yán)格上講，該產(chǎn)品不屬于政府兜底項(xiàng)目，但在短短一天內(nèi)便售罄，這一模式在業(yè)內(nèi)引發(fā)廣泛的爭(zhēng)議。

  中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受記者采訪時(shí)表示，“43號(hào)文明確規(guī)定剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能，融資平臺(tái)公司不得新增政府債務(wù)，這標(biāo)志著地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的化解進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，在管理層收緊地方債的背景下，通過(guò)P2G的模式給地方政府融資相當(dāng)于重新撕開(kāi)新的口子。”

  業(yè)內(nèi)一位資深人士也表示：“值得警惕的是，將老百姓的資金引入政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的這種互聯(lián)網(wǎng)金融模式，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制、產(chǎn)品設(shè)計(jì)都提出了很高的要求。”

  然而，在監(jiān)管層力推PPP模式的背景下，看好P2G模式試水PPP的專家學(xué)者的陣營(yíng)似乎更為龐大。

  長(zhǎng)期從事民間金融服務(wù)研究的四川省社科院金融研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所副所長(zhǎng)羅志華說(shuō)，“把巨量民間資金引入政府基建項(xiàng)目發(fā)揮金融脫媒優(yōu)勢(shì)，同時(shí)通過(guò)地方政府信用給投資者提供相對(duì)安全的投資渠道，對(duì)于‘余震不斷’的四川民間金融業(yè)而言，無(wú)疑是一大創(chuàng)新。”

  記者通過(guò)采訪得知，自2014年6月起，羅志華在省內(nèi)各個(gè)市州調(diào)研考察時(shí)便開(kāi)始推廣P2G理念。在他看來(lái)，P2G模式的誕生也是對(duì)于監(jiān)管部門(mén)力推PPP模式的試水。因?yàn)樵缭?013年，四川省在新型城鎮(zhèn)化建設(shè)會(huì)議上就提出，要建立多元可持續(xù)的資金保障機(jī)制，多渠道籌措城市建設(shè)資金，倘若風(fēng)控到位、使用得當(dāng)，具有特殊背景的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)對(duì)于破解地方政府融資難問(wèn)題將發(fā)揮積極作用。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面建議P2G平臺(tái)公司將產(chǎn)品定位在地方融資的補(bǔ)給上，但也要注意控制發(fā)行規(guī)模以及避免資金集中投放的風(fēng)險(xiǎn)。

  “P2G模式不會(huì)成為地方政府新的發(fā)債通道，這也不是我們的初衷。”唐偉表示，投促金融主要為地方基建項(xiàng)目實(shí)體公司在運(yùn)作過(guò)程中解決階段流動(dòng)性問(wèn)題。政府不缺風(fēng)險(xiǎn)小、現(xiàn)金流穩(wěn)定的公共項(xiàng)目，有的融資只是“以時(shí)間換空間”，在這個(gè)過(guò)程中，一方面，政府所希望得到的是低成本的建設(shè)資金；而另一方面，社會(huì)資本也希望投資一些風(fēng)險(xiǎn)小、收益穩(wěn)定的項(xiàng)目，這剛好是政府所擁有的，只有明確解決地方政府基建實(shí)體公司階段流動(dòng)資金的定位，才能首先保障投資人的利益，真正意義搭建民間資金與政府項(xiàng)目之間的普惠橋梁。