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企業(yè)管理:回購股票的動機之防止并購
防止兼并與收購以美國為例,進入80年代后,特別是1984年以來,由于敵意并購盛行。沃爾瑪?shù)墓善被刭徲媱澮虼?,許多上市公司大舉進軍股市,回購本公司股票,以維持控制權。比較典型的有:1985年菲利普石油公司動用81億美元回購8100萬股本公司股票;1989年和1994年,??松凸痉謩e動用150億美元和170億美元回購本公司股票。再如日本,60年代末至80年代初,為了防止本國企業(yè)被外國資本吞并,企業(yè)界進行了著名的“穩(wěn)定股東工作”——職工持股制度和管理人員認股制度。前者是指企業(yè)對職工購買、持有本企業(yè)股票給予某種優(yōu)惠或經(jīng)濟援助,獎勵職工持股的制度;后者是指企業(yè)給予高級管理人員優(yōu)惠認購本企業(yè)股票權利的制度。其目的是提高管理人員的責任感,確保企業(yè)的優(yōu)秀人才不流失。而允許企業(yè)在一定條件下回購本公司股票,則是建立職工持股制度和管理人員認股制度,維持企業(yè)控制權的前提條件。正因為此,進入80年代,在歐美國家修改《公司法》的同時,日本亦相應修改了《公司法》,并相應放寬了企業(yè)回購本公司股票的限制。

