企業(yè)管理：?jiǎn)雾?xiàng)資產(chǎn)

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　　單項(xiàng)資產(chǎn)：

　　β系數(shù)（注：杠桿主要用于計(jì)量非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)）

　　單項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)用β系數(shù)來(lái)計(jì)量，通過(guò)以整個(gè)市場(chǎng)作為參照物，用單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率作比較，即：

　　β計(jì)算公式？其中Cov（ra，rm）是證券a的收益與市場(chǎng)收益的協(xié)方差；

　　是市場(chǎng)收益的方差。

　　因?yàn)椋篊ov（ra，rm）=ρamσaσm所以公式也可以寫(xiě)成：

　　β計(jì)算公式其中ρam為證券a與市場(chǎng)的相關(guān)系數(shù)；σa為證券a的標(biāo)準(zhǔn)差；σm為市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差。

　　據(jù)此公式，貝塔系數(shù)并不代表證券價(jià)格波動(dòng)與總體市場(chǎng)波動(dòng)的直接聯(lián)系。

　　不能絕對(duì)地說(shuō)，β越大，證券價(jià)格波動(dòng)（σa）相對(duì)于總體市場(chǎng)波動(dòng)（σm）越大；同樣，β越小，也不完全代表σa相對(duì)于σm越小。

　　甚至即使β= 0也不能代表證券無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，而有可能是證券價(jià)格波動(dòng)與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)無(wú)關(guān)（ρam= 0），但是可以確定，如果證券無(wú)風(fēng)險(xiǎn)（σa），β一定為零。

　　注意：掌握β值的含義◆β=1，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率與市場(chǎng)組合平均風(fēng)險(xiǎn)收益率呈同比例變化，其風(fēng)險(xiǎn)情況與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致；

　　◆β>1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率高于市場(chǎng)組合平均風(fēng)險(xiǎn)收益率，則該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；

　　◆β<1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率小于市場(chǎng)組合平均風(fēng)險(xiǎn)收益率，則該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

　　小結(jié)：1）β值是衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，2）β系數(shù)計(jì)算的兩種方式。

責(zé)任編輯：Seazy

發(fā)布：2025-10-16 14:59 編輯：泛普軟件 · xiaona [打印此頁(yè)] [關(guān)閉]